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煤炭采选行业月报企业限产逐渐落实看落实程奢侈品市场和消费

发布时间:2020-02-15 12:51:05

煤炭采选行业月报:企业限产逐渐落实 看落实程度

煤炭开采板块小幅下挫,永泰能源最为抢眼。8月煤炭开采指数下跌0.01%,与此同时上证综指上涨0.71%,沪深300下跌0.51%,煤炭板块弱于上证综指0.73个百分点,强于沪深300指数0.49个百分点。在25家煤炭上市公司中,涨幅最大的是永泰能源上涨21.34%,其次为盘江股份上涨6.7%,国投新集下跌11.82%,跌幅最大。

预计9月煤炭产量收缩明显。前七月,全国原煤产量为21.63亿吨,同比下落1.4%,产量继续收缩;其中7月产量为3亿吨,同比下落1.6%,环比增长1.01%。预计,随着国家限产政策频出和主要煤炭企业纷纭限产,若政策履行到位,未来产量收缩可能出现实质性变化。

预计9月进口煤炭仍将下降。月,我国进口煤炭1.83亿吨,同比下降2.2%,其中7月进口煤炭2303万吨,同比下落19.6%,环比下落8.1%。近期国家发改委频发召开会议,要求煤炭企业和大型燃煤发电企业,进一步压缩国内煤炭产能,研究制定限制煤炭进口的相干政策,预计进口煤炭将征税,未来进口煤炭量将延续下落。

生产、消费端去库存仍未结束。7月全国煤矿库存为5035万吨,同比增长22.2%,环比略降0.9%,山西煤矿库存1961万吨,环比略降12.18%;8月底,秦皇岛库存在561万吨左右,同比下落14.6%,环比下降19.52%;广州港团体库存为292万吨,同比增长8.4%,环比下落18.44%。截止8月10日,直供电厂库存为7669万吨,比上月降3.2%;直供电厂库存天数为21天,较上月下降1天。

国际煤价继续下跌。8月底,纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为70.96美元/吨,较上月底下降3.97%;8月底澳大利亚BJ煤炭现货价格为69.6美元/吨,较上月底增长0.7%;欧洲RA港动力煤现货价格为77.29美元/吨,较上月底下落1.6%,理查德RB港动力煤价格69.92美元/吨,较上月底下落3.7%,纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为69.78美元/吨,较上月底下落0.1%。

投资策略:预计未来各地煤炭企业有望跟随中煤、神华的减产行动,但产量收缩程度依赖于后期煤炭企业的履行力度,若收缩政策全部落实,煤价逐渐企稳或迎来反弹,受经济复苏缓慢影响,反弹高度不要期望过高。我们建议关注估值水平低的中国神华、刚拿到原油进口牌照的综合性能源服务商广汇能源以及转型积极、资源整合能力强的永泰能源。

风险提示:宏观经济大幅下滑;进口煤冲击

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